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權(quán)益投資2015年受青睞
發(fā)布時(shí)間:15/01/21 14:55:08 瀏覽:次
權(quán)益投資2015年受青睞
近來大波漲勢正在吸引各行各業(yè)的投資熱情。
自央行宣布兩年多來的首次降息后，股市迅速攀上三年來新高。然而，對于難以摸清中國股市的投資者而言，此輪行情能夠維持多久仍是未解之謎。
正是對于股市行情研判的不同，大型險(xiǎn)企與中小險(xiǎn)企在此次行情中已逐漸顯現(xiàn)操作分化。具我們了解到，大型險(xiǎn)企多在靜觀其變，并不著急出手，保持一貫謹(jǐn)慎作風(fēng)，而一些平時(shí)較為激進(jìn)的險(xiǎn)企則看好此番勢頭急沖進(jìn)場，希望年末能夠?qū)崿F(xiàn)一定收益。
雖然此次降息讓明年的政策利好提前釋放，但業(yè)內(nèi)人士對2015年的股票等權(quán)益類投資前景仍多持積極態(tài)度，預(yù)計(jì)該類投資占比相對今年將有進(jìn)一步提升。
四季度行情險(xiǎn)資---操作分化
三個季度持有證券數(shù)量變化較大的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)包括中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司等。
以變化幅度最大的國壽股份為例，第三季度就比第二季度減少不稍安個，其加倉幅度較大的股票包括城投控股、華僑城A、農(nóng)業(yè)銀行、一汽轎車、五礦稀土等，而減持幅度較大的股票包括中工國際、仙琚制藥、保銳科技等，三季度新購入的股票36只，包括德賽電池、沙隆達(dá)A、順鑫農(nóng)業(yè)等，行業(yè)涉及電工器械制造業(yè)、醫(yī)藥、文化、食品加工業(yè)等多個行業(yè)。
相比于三季度創(chuàng)出的單季最大漲幅，央行超預(yù)期的宣布降息，為股市新一波牛市的開啟吹響了前奏。
據(jù)我們了解，險(xiǎn)資會根據(jù)產(chǎn)品不同而將資產(chǎn)配置在不同領(lǐng)域，從目前各家所披露的開門紅產(chǎn)品上看，分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)依舊是主力，且降息將有利于提升保險(xiǎn)產(chǎn)品的吸引力，因此保險(xiǎn)公司不會對產(chǎn)品利率進(jìn)行調(diào)整，產(chǎn)品端影響有限。
“我們主要的態(tài)度還是靜觀其變，一是因?yàn)楣墒心壳暗男星殡m然好，但整體來說還是有點(diǎn)摸不透，二是因?yàn)榇蠊緦τ诟黝I(lǐng)域的投資占比都有大致的比例規(guī)劃，一般比例不會改變太大。”相對大型險(xiǎn)企的小心謹(jǐn)慎，一些中小險(xiǎn)企則“沖勁”較足。
我們認(rèn)為，因?yàn)楣局霸跈?quán)益類投資上的占比較小，更多考慮到時(shí)間節(jié)點(diǎn)的問題，應(yīng)該選擇了一些股票做多。“這次降息是超預(yù)期的，等于把明年的一大政策利好在今年提前實(shí)現(xiàn)，我們判斷短期內(nèi)不會再有類似的政策出臺，因此想要抓住這一波行情，另外現(xiàn)在已近年末，一般公司都會想要在年底把一定量的收益實(shí)現(xiàn)，我們也做了一些短線的配置，短期內(nèi)看好的行業(yè)比如房地產(chǎn)、醫(yī)藥等。”
2015權(quán)益投資依舊備受青睞
從目前險(xiǎn)資重倉的股票表現(xiàn)來看，收益不俗。依照12月4日行情，中國石化、中信證券、金融街都現(xiàn)漲停，民生銀行、中國人壽、招商銀行、招商地產(chǎn)、興業(yè)銀行等也都有7個點(diǎn)以上的漲幅。
雖然股市的行情并不能讓投資者“放心”，但機(jī)構(gòu)對于明年權(quán)益類投資的態(tài)度還是較為樂觀。
在我們看來，2015年上半年投資將回暖，提高凈資產(chǎn)和股價(jià)彈性。鄧茂認(rèn)為今年保險(xiǎn)投資增速明顯高于資產(chǎn)總額增速，資本市場回暖導(dǎo)致險(xiǎn)企浮虧減少，凈資產(chǎn)增速回升，上市險(xiǎn)企總投資收益率均達(dá)到5年的高點(diǎn)；同時(shí)，利率下行提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)吸引力，險(xiǎn)資加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，大盤上漲和權(quán)益類投資倉位增加，保險(xiǎn)凈資產(chǎn)、內(nèi)含價(jià)值、股價(jià)彈性均會顯著提高。
隨著A股股市和債市顯著回暖，預(yù)期保險(xiǎn)公司今年下半年投資收益率將高于上半年，上調(diào)投資收益率5~10bp，且考慮到今年高基數(shù)，預(yù)計(jì)2015年投資收益率提升空間可能有限，但長期來看，隨著中國信用價(jià)差擴(kuò)大，投資收益率有望持續(xù)改善、并支撐行業(yè)內(nèi)含價(jià)值增長。
我們表示，預(yù)計(jì)2015年另類投資的占比增速會減慢，而權(quán)益類投資的占比增速則會加快。原因在于，今年下半年，保監(jiān)會不斷對以債權(quán)計(jì)劃為主的融資平臺風(fēng)險(xiǎn)、信托投資風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行警示，加之對于另類投資項(xiàng)目質(zhì)量的要求不斷提高，好項(xiàng)目會相對難找，因此另類投資增速應(yīng)該會較今年有所回落。
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