權益投資2015年受青睞
發布時間:15/01/21 14:55:08 瀏覽:次
權益投資2015年受青睞
近來大波漲勢正在吸引各行各業的投資熱情。
自央行宣布兩年多來的首次降息后，股市迅速攀上三年來新高。然而，對于難以摸清中國股市的投資者而言，此輪行情能夠維持多久仍是未解之謎。
正是對于股市行情研判的不同，大型險企與中小險企在此次行情中已逐漸顯現操作分化。具我們了解到，大型險企多在靜觀其變，并不著急出手，保持一貫謹慎作風，而一些平時較為激進的險企則看好此番勢頭急沖進場，希望年末能夠實現一定收益。
雖然此次降息讓明年的政策利好提前釋放，但業內人士對2015年的股票等權益類投資前景仍多持積極態度，預計該類投資占比相對今年將有進一步提升。
四季度行情險資---操作分化
三個季度持有證券數量變化較大的保險機構包括中國人民財產保險股份有限公司、中國人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險股份有限公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司等。
以變化幅度最大的國壽股份為例，第三季度就比第二季度減少不稍安個，其加倉幅度較大的股票包括城投控股、華僑城A、農業銀行、一汽轎車、五礦稀土等，而減持幅度較大的股票包括中工國際、仙琚制藥、保銳科技等，三季度新購入的股票36只，包括德賽電池、沙隆達A、順鑫農業等，行業涉及電工器械制造業、醫藥、文化、食品加工業等多個行業。
相比于三季度創出的單季最大漲幅，央行超預期的宣布降息，為股市新一波牛市的開啟吹響了前奏。
據我們了解，險資會根據產品不同而將資產配置在不同領域，從目前各家所披露的開門紅產品上看，分紅險、萬能險依舊是主力，且降息將有利于提升保險產品的吸引力，因此保險公司不會對產品利率進行調整，產品端影響有限。
“我們主要的態度還是靜觀其變，一是因為股市目前的行情雖然好，但整體來說還是有點摸不透，二是因為大公司對于各領域的投資占比都有大致的比例規劃，一般比例不會改變太大。”相對大型險企的小心謹慎，一些中小險企則“沖勁”較足。
我們認為，因為公司之前在權益類投資上的占比較小，更多考慮到時間節點的問題，應該選擇了一些股票做多。“這次降息是超預期的，等于把明年的一大政策利好在今年提前實現，我們判斷短期內不會再有類似的政策出臺，因此想要抓住這一波行情，另外現在已近年末，一般公司都會想要在年底把一定量的收益實現，我們也做了一些短線的配置，短期內看好的行業比如房地產、醫藥等。”
2015權益投資依舊備受青睞
從目前險資重倉的股票表現來看，收益不俗。依照12月4日行情，中國石化、中信證券、金融街都現漲停，民生銀行、中國人壽、招商銀行、招商地產、興業銀行等也都有7個點以上的漲幅。
雖然股市的行情并不能讓投資者“放心”，但機構對于明年權益類投資的態度還是較為樂觀。
在我們看來，2015年上半年投資將回暖，提高凈資產和股價彈性。鄧茂認為今年保險投資增速明顯高于資產總額增速，資本市場回暖導致險企浮虧減少，凈資產增速回升，上市險企總投資收益率均達到5年的高點；同時，利率下行提高風險資產吸引力，險資加大權益類資產配置，大盤上漲和權益類投資倉位增加，保險凈資產、內含價值、股價彈性均會顯著提高。
隨著A股股市和債市顯著回暖，預期保險公司今年下半年投資收益率將高于上半年，上調投資收益率5~10bp，且考慮到今年高基數，預計2015年投資收益率提升空間可能有限，但長期來看，隨著中國信用價差擴大，投資收益率有望持續改善、并支撐行業內含價值增長。
我們表示，預計2015年另類投資的占比增速會減慢，而權益類投資的占比增速則會加快。原因在于，今年下半年，保監會不斷對以債權計劃為主的融資平臺風險、信托投資風險等進行警示，加之對于另類投資項目質量的要求不斷提高，好項目會相對難找，因此另類投資增速應該會較今年有所回落。
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